中信证券研报称，《国度电网报》旗下微信公众号电网头条发布国度电网各单元2024年收货单，电网公司围绕新式电力系统搭建合手续发力，特高压等要紧技俩储备信息不休丰富，中信证券看好2025年电网投资保合手两位数以上增长，推测跟着后续国度电网年度使命会议等要点事项落地，行业将迎来战略密集催化阶段，提议布局强战略联动的特高压板块。
全文如下新式电力系统｜不雅国网2024收货单，战略蓄力待发
《国度电网报》旗下微信公众号电网头条发布国度电网各单元2024年收货单，电网公司围绕新式电力系统搭建合手续发力，特高压等要紧技俩储备信息不休丰富，咱们看好2025年电网投资保合手两位数以上增长，推测跟着后续国度电网年度使命会议等要点事项落地，行业将迎来战略密集催化阶段，提议布局强战略联动的特高压板块。
▍国度电网发布2024年各单元收货单，要害词“保供”、“新动力”。
纵不雅2024年，国度电网旗下各单元围绕济急灾害反应与负荷岑岭屡调动高档挑战，羁系电网安全保供成果，同期兼顾区域内新动力装机与出力合手续晋升。我国新式电力系统更加完善，搭建要点效劳于1）发展复合型电源结构、2）晋升跨区域互济才调、3）打造新式调动系统、4）配网颖悟升级等标的。
▍特高压要点工程合手续股东，2025年储备技俩更加知晓。
据2025年寰宇动力使命会议表露，2025年将核准缔造一批要点电力互济工程，积极推动蒙西至京津冀、藏东南至粤港澳大湾区、巴丹吉林沙漠基地送电四川、南疆送电川渝等输电通谈核准开工。同一2024年储备与本体缔造情况咱们判断，1）直流方面——据电网头条微信公众号讯息，国度电网加快储备疆电入川渝、陇电入川、藏电外送、第五回特高压内蒙古入苏直流工程，咱们觉得同期将延续股东前期储备的蒙西-京津冀、多条直流背靠背等工程。2）疏通方面——据东谈主民网报谈，2025年元旦前后，1000千伏烟威、海阳辛安核电送出两项特高压工程接踵赢得核准，咱们预期前期储备的浙江环网等技俩亦有望年内落地。瞻望2025年，大型交直流工程储备充裕，开工、核准限度有望较2024年达成显然晋升，从而利好中枢站内斥地企业订单表现。
▍电网投贵寓将兼顾顺周期、逆周期双重属性，保合手较快增长。
咱们合手续强调，电网投资具备兼顾“顺周期”——新式电力系统发展保合手斥逐超前缔造策画、“逆周期”——要点工程技俩拉动产业链坎坷游协同发展的双重属性，有望保合手合手续且隆重的投资增长，咱们推测2025年电网基建投资完成额有望延续10%以上增长表现，对应完成额推测约为6800-7000亿元。
▍风险身分：
国内新式电力系统发展不足预期；国内电网投资增长不足预期；特高压技俩落地逐渐；配用电投资增长不足预期；行业竞争神气恶化；大量原材料价钱大幅波动。
▍投资策略：
开年以回电力斥地板块出现一定诊疗，然则咱们觉得行业基本面向好趋势无虞，推测跟着后续国度电网年度使命会议等要点事项落地，行业有望迎来战略催化密集期开云体育(中国)官方网站，面前时点提议布局强战略联动的特高压板块，始终暖热电力斥地出海与国内数智化等标的。
