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中国机器东谈主公司正扎堆“跑向”港股。

本年以来，石头科技、云迹科技、兆威机电、仙工智能等多家机器东谈主产业链企业秘书上市规划，指标直指港交所。

机器东谈主产业发展势头何如？香港成为这些企业上市的首选之地？

机器东谈主企业细分市集“蛋糕”

《2025年国产智能机器东谈主企业竞争力申报》显露，我国智能机器东谈主产业呈现出满足各异化场景需求、出现专用型机器东谈主龙头企业等趋势。其中，工业制造、耗尽电子、电商物流是智能机器东谈主诈骗的头部行业。

国度统计局公布数据显露，2025年5月，中国工业机器东谈主产量同比增长35.5%，达6.9万台；作事机器东谈主产量跃升13.8%，达到了121.6万台。

从地域溜达看，机器东谈主领军企业主要集会在长三角、大湾区、京津冀、成渝等区域。

机器东谈主企业有我方的细分赛谈。

举例，傅立叶智能主攻康复医疗机器东谈主领域。小米机器东谈主的指标场景是物料搬运和建立巡检等工业场景，以及老年照看和儿童陪伴等生涯场景。

云迹科技深耕货仓场景，以货仓送餐机器东谈主掀开市集，并通过场景深挖，场景蔓延等接入清扫等场景。

卧安机器东谈主是AI具身家庭机器东谈主系统提供商，对准日本、欧洲和北好意思这三大国外市集，并孝敬了95%的营收。

国产机器东谈主领军企业还有智元机器东谈主、灵心巧手、宇树科技、优必选等，研发居品包含通工具身机器东谈主、奢睿手、机器狗和机器东谈主教具等。

扎堆赴港上市，抢持“窗口期”

本年以来，已有10余家机器东谈主产业链公司在香港结伙来去所清楚了招股书。

三花智控在半年内完成“A+H股”（指归拢家公司既在上海证券来去所或深圳证券来去所上市，又在香港结伙来去所上市的股票形式）双上市。还有一些A股上市的机器东谈主企业，正谋求港股二次上市。6月，埃斯顿、石头科技和兆威机电先后秘书递表港交所。

机器东谈主企业为何疼爱赴港上市？汇管信息科技磋商院副院长赵庆明解说说，一方面，港股上市门槛相对较低，所需时刻短，暂未盈利的机器东谈主产业链公司在港股市集上市更容易得回资金。

另一方面，机器东谈主企业赴港上市，有参与国际研发单干，开拓国际市集的考量。

此外，行业融资需求重叠港股IPO行为拉风亦然蹙迫要素。毕马威指出，手脚具身智能子赛谈，东谈主形机器东谈主因丰富的诈骗场景与技巧发展后劲，其融资阐扬逆势增长，融资界限从2020年的15.8亿元升至2024年的72.3亿元，年均复合增长率为35.6%。

安永近期发布的2025年上半年《中国内地和香港IPO市集》申报则指出，中国香港地区IPO(初度公开拓行股票)行为在全国中占比飞腾。其中，香港IPO行为阐扬拉风，筹资额占全国总筹资额的24%。

这意味着，机器东谈主产业所需广泛资金不错得到满足。

毕马威中国经济磋商院院长蔡伟觉得，本年是国内东谈主形机器东谈主量产元年。跟着社会老龄化趋势加重、东谈主力资本提高，市集对东谈主形机器东谈主的需求日积月累。

东谈主形机器东谈主能已毕量产的原因在于，岁首以来国产大模子裁汰开拓门槛，激动行业进入“硬件界限化+软件开源化”阶段，东谈主形机器东谈主诈骗场景由工用向民用拓宽，产量跟随市集需求同步扩容。同期，东谈主形机器东谈主的中枢零部件（如延缓器、电机）技巧路子在现时趋于长入，国产替代加快，坐褥资本裁汰，利于东谈主形机器东谈主已毕量产。

从计谋相沿上来看，在2023年，工信部发布《东谈主形机器东谈主立异发展指导宗旨》，初度针对东谈主形机器东谈主提议系统性指导宗旨，明确到2025年已毕东谈主形机器东谈主的批量坐褥，2027年造成安全可靠的产业链供应链体系，这符号着国内东谈主形机器东谈主产业发展进入新阶段。

上市易而盈利难，仍诱导投资者

机器东谈主企业研发资本高，前期进入大，翌日盈利才能受存眷。

记者梳剪发现，在秘书IPO的机器东谈主企业中，仅有三花智控、石头科技、兆威机电在2024年已毕盈利，诀别已毕净利润约31亿元、20亿元、2亿元。

埃斯顿在2024年约蚀本8亿元。其中，工业机器东谈主及智能制造系统业务收入约30亿元，同比着落16.04%。这是该公司A股上市10年来的初度巨亏。

关于蚀本原因，埃斯顿解说称，2024年收入已毕不足预期，且毛利率有一定进度的下滑，加之东谈主员用度较上年同期增多较多，非考虑性损益相应减少等。乐动机器东谈主、仙工智能在2024年蚀本相对较小，诀别蚀本约0.58亿元和0.42亿元。

赵庆明说，咫尺机器东谈主企业是热点行业，投资者看好其高成长后劲，短期盈利并非要津考量。

机器东谈主上市后的走向，谜底仍在路上。

剪辑：高琰瑭

一审：夏   宾

责编：魏   晞 开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口